На прошлой неделе стали известны подробности продажи Европейским банком реконструкции и развития (ЕБРР) 16,8% акций совместного предприятия (СП) ЗАО «Джи Эм — АВТОВАЗ». ЕБРР сделал предложение партнерам по СП — ОАО «АВТОВАЗ» и концерну GM. В результат покупки у них окажется по 50% СП. Цена сделки пока не раскрывается. Номинальная стоимость акций, принадлежащих ЕБРР, — 654,6 млн р. Вряд ли банк продаст свой пакет ниже номинала.
ЕБРР принадлежит 16,8% акций ЗАО «Джи Эм — АВТОВАЗ», АВТОВАЗу и GM в лице ООО «Джи Эм Аусландзпроекте Гмбх» -по 41,6%. Пока стороны не называют цену сделки. «Мы с партнерами по Джи Эм — АВТОВАЗу договорились не раскрывать цену, по которой будут проданы акции ЕБРР», -сообщил старший советник по связям со СМИ постоянного представительства ЕБРР в Москве Ричард Уоллис. При этом он отметил: «Предложение было сделано недавно, и мы надеемся закрыть сделку в этом году». Также от Ричарда Уоллиса «Хронографу» стало известно, что пакет ЕБРР в ЗАО «Джи Эм -АВТОВАЗ» будет продан GM и АВТОВАЗу в равных долях. Косвенно подтвердил это и руководитель пресс-центра ОАО «АВТОВАЗ» Александр Шмыгов: «Продажа доли ЕБРР принципиально не изменит баланс между акционерами СП. Каждый из партнеров после сделки будет владеть 50% акций». Акционерный капитал ЗАО «Джи Эм — АВТОВАЗ» составляет 3 896 802 000 р. Таким образом, номинальная цена акций, принадлежащих ЕБРР, равна около 654,6 млн р. Вряд ли ЕБРР согласился бы реализовать свой пакет акций ниже номинальной цены. Прийти к такому выводу позволяют и слова Александра Шмыгова. «Продавать свою долю ОАО «АВТОВАЗ» не будет: СП генерирует $80-90 млн чистой прибыли», -сообщил он. Т. е. он дал понять, что акции СП на данный момент можно считать высоколиквидными. |  | 
«В перспективе мощности СП «Джи Эм — АВТОВАЗ» будут увеличены вдвое. Половина производства будет приходиться на СМ, вторая половина — на АВТОВАЗ», -уточнил Александр Шмыгов. Более детальный анализ отчетности СП не позволяет сделать вывод о том, что руководство СП в соответствии с теми или иными целями умеет формировать по итогам года необходимые показатели. Если по итогам 2008 г. при выручке нетто около 16,5 млрд р. СП показало 295 млн р. чистой прибыли, то в 2009 г. чистая прибыль составила почти аналогичную с 2008 г. сумму — 282 млн р. Но этого показателя удалось достичь при выручке 8,3 млрд р., т. е. при падении оборота более чем в два раза рентабельность СП в самый разгар кризиса возросла с 1,79% до 3,38% (см. «Хронограф» №41 (350) от 06.12.10). Аналогичная ситуация на Джи Эм — АВТОВАЗе наблюдалась и в период 2006-2007 гг. В те годы при росте оборота также наблюдалось падение чистой прибыли и рентабельности. Переломить эту тенденцию удалось, лишь снизив выручку в два раза. Произошло это при предыдущем генеральном директоре общества Джоне Хэнсоне. Между тем уже по итогам 2010 г. при выручке 13,3 млрд р. ЗАО «Джи Эм — АВТОВАЗ» показало прибыль 1,35 млрд р. Что же касается причины реализации акций СП, то старший советник по связям со СМИ постоянного представительства ЕБРР в Москве Ричард Уоллис по этому поводу заявил: «Роль ЕБРР в 2001 г. была в помощи создания совместного предприятия. | | Наше участие в капитале помогло это сделать, потому что это гарантировало СМ и АВТОВАЗу присутствие нейтрального партнера и посредника, которому оба партнера могли доверять. Мы исполнили нашу роль, так что пришло время выйти и вкладывать наши деньги в другие проекты, которые нуждаются в поддержке ЕБРР». Не исключено, что достигнутый ЗАО «Джи Эм — АВТОВАЗ» в 2010 г. показатель чистой прибыли -1,35 млрд р. — был продиктован началом подготовки к исполнению предложения ЕБРР о выкупе его акций. Логика такого решения в том, что АВТОВАЗу и СМ не потребуется изыскивать средства из внешних источников для выкупа акций. Более того, велика вероятность, что и по итогам 2011 г. СП покажет высокий показатель прибыли. В совокупности с накопленной прибылью предыдущего года эти средства могут быть направлены двумя оставшимися акционерами на выкуп акций у ЕБРР по весьма выгодной для банка цене. Эта цена вполне может превосходить три номинала.  | Комментарии |  |
Ричард УОЛЛИС, старший советник по связям со СМИ постоянного представительства ЕБРР в Москве - Мы уже 11 лет являемся акционерами этого предприятия. Для ЕБРР это очень долгое время. Это было ясно с самого начала, что ЕБРР не может быть вечным акционером и что банк предложит партнерам купить акции, когда придет время выходить. Других покупателей, кроме этих партнеров, не может быть. Дмитрий БАРАНОВ, ведущий эксперт УК «Финам Менеджмент» - Теоретически сейчас удачное время — рынок растет и компании показывают хорошие результаты. Может быть, они (ЕБРР. – Прим. авт.) считают, что сейчас неплохой момент, рынок на подъеме, логично, что можно успешно продать. Может быть, им поступило предложение. А может быть, это сочетании нескольких факторов. |
