В течение июня пройдут годовые общие собрания акционеров ОАО «ВБМ-Групп», его дочернего общества — ОАО «Волгабурмаш» (ВБМ) — и аффилированного им ОАО «Самарский подшипниковый завод» (СПЗ). Дивидендов миноритарии всех трех предприятий, видимо, не дождутся по причине получения последними существенных убытков. Таков итог более чем трехлетнего управления самарскими активами Александром ШВИДАКОМ и его бизнес-партнерами. Неутешительные финансовые результаты уменьшают шансы на продажу заводов инвесторам, чьи интересы представляет фонд Venture Investments & Yield Management (VIYM). Скорее всего, потенциальные покупатели предпочтут действовать через банкротство ВБМ и СПЗ, а ВБМ-Групп будет ликвидировано.
15 июня пройдет годовое общее собрание акционеров ВБМ-Групп. Вероятно, оно станет последним в истории холдинговой компании. Чистый убыток ВБМ-Групп по итогам 2011 г. приблизился к 242,5 млн р. Для сравнения, в 2010 г. убытки ВБМ-Групп не превысили 32 млн р. Такой результат демонстрирует тонкости ведения компанией своего основного вида деятельности — управления долгосрочными финансовыми активами, находящимися в собственности. На протяжении последних лет расходы ВБМ-Групп на предоставление займов связанным с собой сторонам явно превышают его доходы от купли-продажи ценных бумаг и дивидендов. Так, за 2011 г. общество потратило 1,34 млрд р. на расходы, связанные с торговлей акциями, выдачей займов и другими вложениями. При этом ВБМ-Групп выплатило 331,3 млн р. по собственным обязательствам, а управленческие расходы компании подскочили в 2,5 раза — с 39,6 до 98,6 млн р. Это довольно странно, если учитывать, что к 1 января т. г. в ВБМ-Групп работало всего 27 человек. Среди долгосрочных обязательств, появившихся у ВБМ-Групп в течение 2011 г., значатся заемные средства в сумме 1,77 млрд р. Деньги, судя по всему, были выданы ВБМ-Групп структурами фонда VIYM для пополнения «оборотки» дочерних и аффилированных обществ. Часть из них пошла на покрытие краткосрочных обязательств самого ВБМ-Групп, а другая способствовала почти двукратному увеличению дебиторской задолженности компании. По сути, ни о какой реальной отдаче от указанных инвестиций речи не идет. Скорее, ими закрыли несколько дыр в балансе, одновременно догрузив близкие ВБМ-Групп компании очередными долгами. |  | 
Общая сумма задолженности ВБМ перед ВБМ-Групп по договорам процентного займа за 2011 г. снизилась с 952,6 до 680 млн р., а СПЗ якобы полностью вернул заемные средства в ВБМ-Групп (90 млн р.). Однако при этом вырос размер обязательств других связанных сторон перед ВБМ-Групп. Так, находящееся сейчас в стадии внешнего управления ОАО «Самарский резервуарный завод» (СРЗ) на конец 2011 г. было должно холдинговой компании уже 787 млн р. вместо 234 млн р. на конец 2010 г. Единственный акционер СПЗ — «Лавенко Ли-митед» — к 1 января 2012 г. задолжал ВБМ-Групп свыше 1,3 млрд р., хотя еще год назад обязательства должника не превышали 290 млн р. Один из конечных бенефициаров Лавенко и ВБМ-Групп Александр Швидак к началу т. г. якобы лично не вернул в зависимое общество более 269 млн р. Эти и многие другие, не исключено, искусственно сформированные задолженности создают для ВБМ-Групп риск банкротства либо, как вариант, возможность самоликвидации. Нелучшим образом складываются дела и в основном производственном активе холдинга — ВБМ. Годовое собрание акционеров ВБМ намечено на 29 июня, причем уже известно, что дивиденды по итогам работы в 2011 г. выплачены не будут из-за чистого убытка в 61,6 млн р. (для сравнения, убыток по итогам посткризисного 2009 г. едва достиг 5 млн р., а в 2010 г. общество даже получило прибыль в 7,3 млн р.). В течение 2011 г. ВБМ сократило размер подлежащих возврату краткосрочных займов примерно на 1 млрд р., однако это, похоже, произошло благодаря отсрочке возврата данных займов (сумма долгосрочных обязательств выросла на 1,14 млрд р.). Кредиторская задолженность увеличилась в 1,8 раза (с 692,5 млн р. до 1,24 млрд р.). Активно набирать долги ВБМ продолжило и в первой половине 2012 г. Из последних событий можно отметить одобрение советом директоров компании 8 июня нового кредитного договора на сумму свыше 50 млн р. с ОАО «Балтинвестбанк» (БИБ), а 9 июня допсоглашения к кредитному договору на сумму свыше 50 млн р. с ОАО КБ «Солидарность». | | Параллельно претензии к ВБМ предъявляют его контрагенты. Так, 1 июня ОАО «Ижсталь», входящее в холдинг «Мечел», потребовало взыскать с ВБМ 7,67 млн р. за поставленную продукцию. На ВБМ, в отличие от Ижстали, работа с дебиторами налажена слабо. Основным дебитором компании в настоящий момент остается банкротящееся ЗАО «ПКО «МТЛ», близкое Андрею Ищуку, с суммой просроченной задолженности свыше 600 млн р. С учетом сложившихся обстоятельств вряд ли удастся компенсировать даже часть этого долга. Дивидендов не дождутся и миноритарии СПЗ, хотя этот завод является основным акционером БИБ, получившего в 2011 г. почти 300 млн р. чистой прибыли. Вместо дивидендов БИБ откроет для СПЗ новую кредитную линию с лимитом выдачи 100 млн р. на год по ставке 13,5%. В залог по стоимости в 27 млн р. уйдут производственное оборудование в количестве 98 единиц и нежилые здания с земельными участками стоимостью 142,5 млн р., т. е. самое ликвидное имущество. На фоне кредитования под залог материальных ценностей финансовое положение СПЗ продолжает ухудшаться. Чистый убыток предприятия по итогам 2011 г. составил 63,2 млн р. Это второй показатель после антирекорда 2009 г. — 108,9 млн р. Задолженность по долгосрочным займам выросла в три раза — с 596 млн р. до 1,8 млрд р., а по кредитам превысила 320 млн р. СПЗ окружили посреднические структуры, которые занимаются реализацией выпускаемой заводом продукции по давальческим схемам, однако возвращать ее стоимость изготовителю не спешат. Это приводит к нехватке у СПЗ оборотных средств. Озвученные на годовых собраниях финансовые итоги 2011 г. способны скорректировать стратегию инвесторов, присматривающихся к ВБМ и СПЗ. Велика вероятность, что покупке обремененных многомиллионными долгами активов у их нынешних собственников инвесторы предпочтут приобретение уже очищенного от обязательств имущества заводов на торгах в процессе конкурсного производства. |
